Động lực nào sẽ giúp Ethereum vượt $5000 trong trung hạn?

Ethereum vừa trải qua một tuần tăng trưởng mạnh mẽ, khi giá ETH tăng 14% và lần đầu vượt $4500 trong hai tuần. Tuy nhiên, dù giá đã có tín hiệu khởi sắc, thị trường phái sinh và hoạt động mạng lưới lại cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn dè dặt, khiến triển vọng bứt phá lên $5000 trở thành câu hỏi lớn.

Các hợp đồng futures ETH kỳ hạn một tháng hiện cao hơn giá spot khoảng 7%, nằm trong vùng trung lập 5–10%, mức chỉ đủ bù cho thời gian thanh toán dài hơn. Điều đáng nói, chỉ số này chưa một lần thể hiện xu hướng bullish kể từ tháng 2, ngay cả khi ETH từng tăng gấp đôi trước ngày 13/8/2025. Trên thị trường quyền chọn, delta skew 30 ngày cũng duy trì quanh +6% đến -6%, phản ánh nhu cầu giữa quyền chọn mua và bán cân bằng. Nhìn chung, phái sinh vẫn thiếu niềm tin để ủng hộ một cú bứt phá mạnh.

Song song với sự dè dặt trên phái sinh, Ethereum còn chịu áp lực từ các đối thủ trong mảng DeFi và DEX. Sự ra mắt của memecoin Official Trump (TRUMP) trên Solana đã thu hút đông đảo người dùng mới nhờ trải nghiệm thân thiện và ví tích hợp DEX trực tiếp. Cùng với Solana, BNB Chain và Tron cũng tăng trưởng nhanh, khiến Ethereum bị tụt lại cả về phí giao dịch lẫn số địa chỉ hoạt động.

Thêm vào đó, làn sóng giao dịch synthetic perpetual futures đang bùng nổ. Hyperliquid đã tự phát triển blockchain HyperEVM, trong khi Aster được YZi Labs hậu thuẫn cũng chuẩn bị tung chain riêng. Những động thái này cho thấy sự cạnh tranh đang ngày càng mở rộng, thu hẹp dần lợi thế của Ethereum trong các lĩnh vực từng là thế mạnh.

Theo DefiLlama, Ethereum vẫn dẫn đầu thị trường với gần $100 tỷ TVL, nhưng hoạt động trên mạng lưới không theo kịp. Dữ liệu Nansen cho thấy trong 30 ngày qua, phí giao dịch của Ethereum giảm 30%, số lượng giao dịch giảm 10%. Trong khi đó, phí trên BNB Chain, Avalanche và HyperEVM lại tăng gấp đôi, còn số lượng giao dịch tăng trên 60%.

Mặc dù lượng tiền gửi vào smart contract Ethereum tăng nhẹ 5%, sự phân hóa trong hệ sinh thái vẫn rõ rệt. Ethena tăng 18% TVL, Spark tăng 28% nhưng Pendle giảm tới 50% và Morpho giảm 8%. Điều này cho thấy dù nền tảng vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng sức hút đang dần bị đối thủ bào mòn.

Bên cạnh áp lực cạnh tranh, nhà đầu tư ETH còn lo ngại khả năng SEC sẽ phê duyệt spot ETF cho Solana, Litecoin và XRP với xác suất lên tới 95% trong tháng 10. Nếu xảy ra, các mạng lưới này sẽ càng củng cố vị thế, tạo thêm áp lực trong cuộc đua altcoin.

Dù vậy, động lực lớn nhất để ETH chinh phục $5000 nằm ở dòng vốn tổ chức. Việc các spot ETF ETH ra đời và doanh nghiệp coi ETH như tài sản dự trữ có thể tạo cú hích mạnh mẽ. Minh chứng là Bitmine Immersion Tech (BMNR) đã bổ sung gần $12 tỷ ETH thông qua phát hành nợ và bán cổ phiếu, động thái được xem như một cú sốc nguồn cung tiềm năng, có thể mở đường cho đợt tăng giá tiếp theo.

Nhìn chung, Ethereum đang ở thế hai mặt: lợi thế TVL và tiềm năng từ tổ chức ủng hộ xu hướng tăng, nhưng cạnh tranh khốc liệt cùng tâm lý dè dặt từ phái sinh lại kìm hãm động lực. Để vượt $5000, ETH sẽ cần thêm sự hậu thuẫn bền vững từ ETF và dòng vốn dài hạn, nhằm củng cố niềm tin và khẳng định vị thế dẫn đầu.

Đọc thêm:

• Binance ra mắt dự án HODLer Airdrops số 49: Morpho (MORPHO)
• Góc nhìn Traders: Bitcoin tiến vào phase dò đỉnh mới Q4/2025
• Tổng cung Stablecoin vượt 300 tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử!
   

🎯 Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính chất cung cấp thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Do đó, nhà đầu tư cần trang bị kiến thức đầy đủ về thị trường tiền điện tử và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tham gia đầu tư. Hãy theo dõi Block24 Newsfeed để cập nhật các tin tức nóng hổi nhất trên thị trường Crypto bạn nhé!