Mantle Q3/2025: TVL, stablecoin, doanh thu và RWA cùng tăng tốc

Messari vừa công bố báo cáo State of Mantle Q3/2025 và bức tranh chung khá rõ. Mantle đang chạy nước rút cả về hạ tầng lẫn hệ sinh thái tài chính on-chain, với “động cơ phụ” là Bybit và chiến lược RWA ngày càng tham vọng.

Cú bứt tốc về số liệu: stablecoin, TVL, doanh thu, giá MNT

Theo Messari, quý 3/2025 đánh dấu một loạt kỷ lục mới cho Mantle:

• Vốn hóa stablecoin trên Mantle tăng 51,7% QoQ, từ ~483,2 triệu USD lên 733,1 triệu USD – chủ yếu nhờ USDT và USDe, trong đó USDe tăng hơn 180% QoQ. 
• DeFi TVL trên Mantle đạt 242,3 triệu USD, tăng 14% so với cuối Q2; riêng AGNI – AMM & launchpad – tăng gần 130% và vượt Merchant Moe để dẫn đầu TVL. 
• Doanh thu mạng lưới theo USD tăng 66,2%, từ 151.900 USD lên 252.400 USD trong quý; doanh thu tính theo MNT cũng tăng ~15,8%.
• Giá MNT tăng 199,8% QoQ, từ 0,59 USD lên khoảng 1,8 USD, vốn hóa lưu hành nhảy 189,8% lên 5,7 tỷ USD.

Hoạt động on-chain cũng bật mạnh: số địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng hơn 3 lần, trung bình khoảng 53.000 địa chỉ/ngày, trong khi địa chỉ quay lại hàng ngày tăng gần 4 lần so với Q2. Số địa chỉ mới mỗi ngày tăng hơn 85% QoQ.

Ở lớp hạ tầng thanh khoản, Mantle tiếp tục dựa vào hai “trụ cột” là mETH Protocol (liquid staking & restaking ETH, TVL ~1,1 tỷ USD) và Function (FBTC) (hạ tầng BTC tokenized, TVL ~1,4 tỷ USD, 100% backed by BTC). Đây là nguồn thanh khoản “lõi” phục vụ các sản phẩm yield, RWA và DeFi trên Mantle.

Một điểm đáng chú ý khác: treasury cộng đồng của Mantle tăng từ 2,6 tỷ USD lên 5,6 tỷ USD (+149,4% QoQ), trong đó MNT chiếm ~93%. Theo DefiLlama, Mantle đang đứng top 3 protocol có treasury lớn nhất thị trường.

Bybit biến MNT thành “tài sản nền tảng” và cú hích thanh khoản

Messari đánh giá động lực lớn nhất phía sau cú nhảy MNT trong Q3 là bước ngoặt hợp tác với Bybit. Mối quan hệ không dừng ở niêm yết token, mà chuyển sang mô hình “platform asset”: MNT được sử dụng xuyên suốt trading, VIP, sản phẩm tổ chức trên Bybit.

Những điểm chính trong roadmap Mantle x Bybit:

• Niêm yết 21 cặp spot MNT-quoted mới, đưa MNT trở thành tài sản base trong Main Trading Zone, cải thiện mạnh thanh khoản và khả năng price discovery.
• Phí giao dịch ưu đãi khi trả bằng MNT: giảm 25% cho spot, 10% cho futures.
• Chương trình “MNT Pass”: số dư MNT được nhân hệ số 1,3–1,5 lần khi tính hạng VIP, giúp trader cần ít vốn hơn để lên tier cao.
• Chương trình MNT x Bybit Institutional: tổ chức đặt cọc MNT có thể mở margin spot tới 8x và vay cố định kỳ hạn tới 4 tháng.

Song song đó, người khóa MNT trên Bybit còn nhận airdrop từ các sự kiện Megadrop (SKATE, BOMB, XO, TAC…). Tuy nhiên, góc nhìn khách quan, việc tăng trưởng của MNT phụ thuộc khá nhiều vào một sàn CEX duy nhất cũng là rủi ro cần theo dõi: nếu Bybit giảm tốc hỗ trợ hoặc thay đổi chính sách, áp lực có thể phản ánh nhanh lên token.

Chiến lược RWA: USD1, TaaS và hackathon toàn cầu

Q3/2025 cũng là thời điểm Mantle “chốt kèo” rõ ràng hơn với narrative RWA + onchain finance. Một số mảnh ghép quan trọng:

• USD1 của World Liberty Financial: tại sự kiện TOKEN2049, team World Liberty Financial (với sự xuất hiện của Donald Trump Jr.) công bố stablecoin USD1 sẽ launch trên Mantle. Đây là một stablecoin mang màu sắc “Mỹ” rõ rệt, được định vị cho bài toán tài chính – chính trị và có quy mô phát hành dự kiến hàng tỷ USD. 
• Tokenization-as-a-Service (TaaS): Mantle giới thiệu nền tảng TaaS cung cấp full stack cho các tổ chức muốn token hóa tài sản: licensing & KYC, cấu trúc pháp lý, hợp đồng thông minh, monitoring bảo mật, UI tuân thủ và kết nối trực tiếp với DeFi/cex để tạo thanh khoản thứ cấp.
• Global RWA Hackathon & Scholarship: Mantle khởi động hackathon toàn cầu với quỹ thưởng 150.000 USD chia cho 6 track (RWA, DeFi, AI, ZK & Privacy, infra, GameFi) kèm chương trình học bổng. Mục tiêu là lôi kéo builder RWA/DeFi “cắm trại” trên Mantle ngay từ giai đoạn đầu.

Nếu USD1 thực sự triển khai sâu trên Mantle, kết hợp với TaaS và TVL mETH/FBTC hiện tại, mạng lưới này có cơ hội trở thành một trong những hub thanh khoản RWA + stablecoin đáng chú ý trong chu kỳ tới – đúng với tham vọng “liquidity chain” mà Messari nhắc đến.

Nâng cấp kỹ thuật từ optimistic rollup sang ZK validium với OP-Succinct

Về mặt công nghệ, Q3/2025 là bước chuyển đáng kể khi Mantle deploy OP-Succinct trên mainnet ngày 16/9, chuyển từ mô hình optimistic rollup sang ZK validium dùng zkVM SP1 của Succinct, trong khi vẫn giữ tương thích OP Stack. 

Một vài nâng cấp nổi bật:

• Finality mục tiêu ~1 giờ, thời gian rút về Ethereum khoảng 6 giờ, rút ngắn rất nhiều so với ~7 ngày như các L2 optimistic truyền thống.
• Bảo mật bằng validity proof: trạng thái được xác minh bằng proof mật mã, giảm mức độ phải “tin tưởng” sequencer.
• Chi phí proof tối ưu: nhờ mạng prover SP1 và tối ưu zkVM, chi phí có thể xuống khoảng 0,002 USD/tx trong điều kiện lý tưởng.

Ngoài OP-Succinct, Mantle cũng làm việc trên:

• Custom execution clients (RETH, REVM) với mục tiêu tăng tốc xử lý gấp 2 lần so với client Geth hiện tại.
• Tích hợp EigenDA v2 để phân tán data availability sâu hơn, giúp người dùng dễ tự xác minh dữ liệu off-chain.

Những nâng cấp này giúp Mantle có câu chuyện kỹ thuật khác biệt hơn trong “rừng” L2 EVM, đặc biệt khi kể với các tổ chức tài chính – đối tượng rất nhạy về bảo mật, finality và chi phí giao dịch.

Góc nhìn tổng quan

Gói lại từ báo cáo của Messari, Mantle đang hội tụ khá nhiều “điểm ăn tiền”:

• Số liệu tăng trưởng đẹp: stablecoin, TVL, doanh thu, hoạt động on-chain và giá MNT đều tăng mạnh.
• Treasury cộng đồng lớn, đứng top 3 thị trường, tạo buffer tài chính cho incentive và R&D dài hạn.
• Câu chuyện rõ ràng: “Blockchain for Banking” + “Liquidity Chain” với stack mETH, FBTC, MI4, UR, RWA/TaaS và stablecoin.
• Động lực bên ngoài: Bybit đẩy MNT trở thành tài sản nền tảng trên sàn, kéo thanh khoản và user mới vào hệ sinh thái.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư lẫn builder cũng cần để ý: TVL vẫn khá tập trung vào vài giao thức đầu bảng, và tăng trưởng giá/từ hoạt động đang gắn chặt với một partner CEX duy nhất. 

Câu hỏi lớn cho các quý tới sẽ là: Mantle có giữ được nhịp khi incentive giảm bớt, Bybit hạ nhiệt chiến dịch, và các mảnh ghép RWA như USD1 thật sự đi vào sử dụng thực tế hay không.

Dù vậy, ít nhất nhìn ở Q3/2025, Mantle đã chứng minh mình không chỉ là “một L2 EVM nữa”, mà là một trong những cái tên đáng theo dõi nhất ở giao điểm DeFi – RWA – hạ tầng cho tổ chức trong chu kỳ hiện tại.

Đây là nội dung được tài trợ, bài viết trên không đại diện cho sự ủng hộ trực tiếp của Block24. Bạn đọc cần DYOR kỹ trước khi đưa ra quyết định và sẵn sàng chịu trách nhiệm với các hành động của mình. Nội dung trên không được xem là lời khuyên đầu tư.