Một stablecoin mất peg khiến altcoin đỏ lửa ngày 18/4/2025

Thị trường crypto đang đối mặt với những biến động khó lường khi stablecoin sUSD của giao thức Synthetix (SNX) tiếp tục mất peg so với mức $1 tính đến 10h sáng ngày 18/4/2025. Theo CoinGecko, giá sUSD hiện tại là khoảng $0,68

sUSD, stablecoin được thế chấp hoàn toàn bằng token SNX, đã đối mặt với bất ổn từ đầu năm nay 2025. Mở bát ngày 1/1, giá sUSD đã rớt về $0,96 sau đó phục hồi lên $0,99. Đến ngày 10/4, sUSD lại depeg về $0,83. Tới sang nay thì còn rơi thẳng xuống dưới $0,68.

Nguyên nhân chính liên quan tới bản cập nhật SIP-420, được triển khai hồi cuối tháng 3/2025, theo Parsec research. Bản cập nhật này giảm tỷ lệ thế chấp từ 500% xuống 200%, cho phép mint nhiều sUSD hơn với ít SNX hơn, dẫn đến nguồn cung tăng mạnh, khoảng 2,5 lần.

Rob Schmitt (co-founder Cork Protocol) cảnh báo về nguy cơ vòng xoáy tử thần (death spiral), tương tự sự sụp đổ của TerraUSD (UST) năm 2022. Nếu giá SNX giảm mạnh, sUSD sẽ không còn được thế chấp đủ nữa, từ đó khiến users hoảng loạn swap sUSD về SNX, sau đó tạo áp lực bán tháo SNX. Vòng xoáy cứ tiếp tục như vậy tới khi tất cả về con số 0. Dẫu vậy, hiện kho bạc Synthetix có 30 triệu USD của và giữ gần một nửa số nợ sUSD nên hoàn toàn có thể can thiệp để ổn định tình hình.

Thời gian gần đây, Synthetix đã triển khai nhiều biện pháp để cứu sUSD ví dụ như bán 90% lượng ETH trong kho bạc để tăng nắm giữ SNX. Đồng thời, Synthetix tăng incentive trên Curve để khuyến khích nhu cầu nắm giữ sUSD và xem xét tích hợp với các nền tảng DeFi lớn như Aave và Ethena. Kain Warwick (founder Synthetix) nhấn mạnh rằng các cơ chế mới đang được triển khai để đưa sUSD trở lại peg.

Dù vậy, đến ngày 18/4/2025, giá sUSD vẫn chưa đạt $1, thậm chí còn rớt sâu xuống dưới $0,7. Dường như các biện pháp khôi phục chưa thực sự hiệu quả. Cộng đồng bày tỏ lo ngại, kêu gọi Synthetix thanh lý tài sản thế chấp và bỏ stablecoin đi, theo Blockworks. Nguy cơ vòng xoáy tử thần vẫn tồn tại nếu giá SNX giảm mạnh. Nhà đầu tư cần thận trọng, đặc biệt khi stablecoin mất peg. Với sự xuất hiện của nhiều stablecoin mới và cơ chế mint/burn phức tạp, rủi ro ngày càng cao.

Đọc thêm: 

• Tóm tắt bài phát biểu của Chủ tịch FED vào ngày 17/04/2025!
• Binance ra mắt dự án Launchpool số 68: Initia (INIT)!
• Bắt nhịp thị trường: CRYPTO 18/04/2025

🎯 Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính chất cung cấp thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Do đó, nhà đầu tư cần trang bị kiến thức đầy đủ về thị trường tiền điện tử và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tham gia đầu tư. Hãy theo dõi Block24 Newsfeed để cập nhật các tin tức nóng hổi nhất trên thị trường Crypto bạn nhé!