Spark Protocol là giao thức DeFi đột phá, giải quyết các vấn đề nhức nhối như thanh khoản phân mảnh và tối ưu stablecoin. Ngoài ra, Spark nổi bật với khả năng tận dụng nguồn vốn dồi dào từ Sky (Maker DAO cũ) và cung cấp lợi suất ổn định qua các sản phẩm như SparkLend, Spark Savings và Spark Liquidity Layer. Giao thức này đang dẫn đầu xu hướng "Yield-Bearing Stablecoin" và định hình lại money market trong DeFi. Chi tiết mô hình Spark ra sao, hãy cùng Block24 tìm hiểu ở bài viết dưới đây nhé.

Spark Protocol là gì?

Tổng quan Spark Protocol - Nguồn X
Tổng quan Spark Protocol - Nguồn X

Spark Protocol hay spark.fi là nền tảng lending ra mắt năm 2023, thuộc hệ sinh thái Sky (tiền thân là MakerDAO) theo kế hoạch Endgame. Xây dựng trên Ethereum và mở rộng sang layer-2 (L2), Spark hoạt động như dịch vụ cung cấp thanh khoản (LaaS - Liquidity-as-a-Service), tối ưu dòng vốn stablecoin cho người vay và các DeFi protocols như Aave, Morpho, Ethena,... 

Hệ sinh thái Spark gồm 3 sản phẩm chính: 

  • SparkLend
  • Spark Savings
  • Spark Liquidity Layer

>> Đọc thêm: Sky là gì? Tay chơi lớn DeFi rebrand từ MakerDAO

Vai trò chiến lược trong kế hoạch Endgame

MakerDAO (DAI, MKR) trước đây, hay Sky (USDS, SKY) bây giờ, là một trong những dự án DeFi thế hệ đầu của thị trường Crypto. Đây được coi là tay to “cổ thụ” toàn ngành, hoạt động trong mảng CDP. 

Kế hoạch Endgame của MakerDAO, do founder Rune Christensen đề xuất, là chiến lược tái cấu trúc toàn diện nhằm đưa hệ sinh thái Maker (nay là Sky) đến trạng thái tự duy trì và phi tập trung hoàn toàn. Spark Protocol là ứng dụng đầu tiên trong khuôn khổ Endgame và đóng vai trò chiến lược:

  • SubDAO: Spark là SubDAO đầu tiên trong kế hoạch Endgame, giúp phân quyền quản trị và thúc đẩy các đơn vị tự vận hành trong hệ sinh thái Sky.
  • Định vị Sky trong mảng stablecoin sinh lời (Yield-Bearing stablecoin): Spark tích hợp USDS và sUSDS, mở rộng tiện ích stablecoin và thu hút người dùng nhờ lợi suất hấp dẫn từ Sky Savings Rate (SSR).
  • Tối ưu vốn với mô hình productive capital: Sản phẩm Spark Liquidity Layer (SLL) giúp dòng vốn được luân chuyển hiệu quả, tạo dòng lợi nhuận bền vững cho toàn hệ sinh thái Sky. Thuật ngữ chuẩn là Onchain Capital Allocator.
Spark Liquidity Layer đứng top 2 ngách Onchain Capital Allocator
Spark Liquidity Layer đứng top 2 ngách Onchain Capital Allocator

Spark Protocol giải quyết vấn đề gì?

Spark Protocol được thiết kế để giải quyết một số vấn đề cấu trúc cố hữu đã tồn tại trong DeFi từ xưa tới nay. Các vấn đề này bao gồm thanh khoản phân mảnh, yield không ổn định, stablecoin chưa được tối ưu.

Đối với các giao thức DeFi

  • Thanh khoản phân mảnh: Thay vì tranh giành lẫn nhau, Spark cung cấp lớp thanh khoản thống nhất (SLL) giúp các giao thức DeFi tiếp cận liquidity từ nhiều nguồn.
  • Tối ưu vốn dự án DeFi: Các giao thức thường giữ lượng lớn stablecoin không sử dụng hiệu quả. Spark Protocol sẽ giúp triển khai vốn này vào các sản phẩm có yield tốt.
  • Tích hợp cross-chain: Spark giúp các giao thức tiếp cận thanh khoản từ nhiều chain khác nhau như Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism,... giảm sự phụ thuộc vào một chain duy nhất.

Đối với users DeFi

  • Lợi suất ổn định và vượt trội: Nhờ Sky Savings Rate (SSR), Spark cung cấp yield có thể dự đoán thông qua sUSDS.
  • Gửi tiết kiệm như ngân hàng: Spark cung cấp sản phẩm tiết kiệm (savings) có khả năng tự động tối ưu yield trong khi vẫn đảm bảo thanh khoản và bảo mật users.
  • Rate cạnh tranh: SparkLend cung cấp các khoản vay với lãi suất cố định và ưu đãi cho người vay sử dụng stablecoin như USDS, từ đó tối ưu vốn và giảm rủi ro biến động.

Điểm nổi bật Spark Protocol

Vốn hóa DAI trong Sky - Nguồn DefiLlama
Vốn hóa DAI trong Sky - Nguồn DefiLlama
  • Thanh khoản thông minh: Tận dụng 4,4 tỷ USD stablecoin từ Sky, sản phẩm SLL của Spark tự động điều phối vốn đến nơi có yield cao nhất.
  • Nền tảng lending nâng cao từ Aave V3: SparkLend kế thừa bảo mật & tính năng cao cấp của Aave V3 như Flash Loans, eMode & Isolation Mode
  • Tích hợp sâu với MakerDAO: Kết nối trực tiếp với PSM tức cho phép swap DAI sang USDC với tỷ lệ 1:1. Ngoài ra, còn có thể truy cập thanh khoản DAI rẻ từ D3M.
  • sUSDS sinh lợi suất ổn định: Token tiết kiệm với yield cố định từ Sky Savings Rate (SSR), cao hơn sDAI, không cần staking dài hạn, có thể dùng làm tài sản thế chấp hoặc swap trực tiếp không trượt giá qua PSM.
  • Hạ tầng bảo mật cao cấp: Được audit bởi OpenZeppelin, ChainSecurity. Ngoài ra, Spark còn chạy bug bounty lên tới 5 triệu USD.
  • Dữ liệu giá đáng tin cậy: Sử dụng oracle từ Chainlink, RedStone và Chronicle cho mọi tài sản, trừ sDAI.

Mô hình kinh doanh Spark

Mô hình kinh doanh của Spark Protocol xoay quanh việc tối ưu và tạo lợi nhuận từ dòng vốn stablecoin thông qua các sản phẩm SparkLend và Spark Savings. Giao thức thu hút người dùng bằng Sky Savings Rate (SSR) và sử dụng Spark Liquidity Layer (SLL) để phân bổ vốn thông minh vào DeFi, CeFi và RWA, tạo ra doanh thu và thúc đẩy hệ sinh thái DeFi hiệu quả.

USDS khác gì sUSDS?

USDS là stablecoin chủ lực của Sky, giữ peg theo USD, được mint qua các vault smart contract với tài sản thế chấp tiêu chuẩn. USDS được sử dụng rộng rãi trong SparkLend để vay mượn và Spark Savings để tiết kiệm, hỗ trợ thanh khoản DeFi multichain.

Còn sUSDS (saving USDS) là token ERC-4626 mang theo yield, đại diện cho USDS gửi vào Sky Savings. Giá trị sUSDS tự động tăng theo thời gian dựa trên SSR, không cần rebase. Users có thể stake, giao dịch hoặc sử dụng sUSDS làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi như Aave.

Hiểu sâu về Sky Savings Rate

Phân bổ tài sản trong SSR
Phân bổ tài sản trong SSR

Sky Savings Rate (SSR) là lãi suất cố định do Sky Governance thiết lập, áp dụng cho người gửi USDS vào Spark Savings để nhận sUSDS. SSR được tạo ra từ lợi nhuận lending, đầu tư vào T-bills, DeFi, CeFi và RWA, mang lại lợi suất ổn định và cạnh tranh, thường cao hơn Dai Savings Rate (DSR), theo Spark Documentation. 

Users có thể rút vốn linh hoạt thành USDC, USDS hoặc DAI mà không trượt giá hay chịu phí nền tảng. SSR không biến động theo tỷ lệ sử dụng pool, giúp tối ưu hóa thu nhập từ stablecoin.

Spark Savings

Sản phẩm Spark Savings
Sản phẩm Spark Savings

Đây là sản phẩm cho phép users gửi stablecoin như USDS, USDC hoặc DAI để nhận lại sUSDS, từ đó kiếm lợi suất thông qua Sky Savings Rate (SSR). Lợi suất này đến từ hoạt động phân bổ vốn của Spark Liquidity Layer vào DeFi, CeFi và RWA. 

Người dùng có thể rút tiền bất kỳ lúc nào, không fee nền tảng, không trượt giá nhờ tích hợp trực tiếp với PSM (Peg Stability Module) - cơ chế được Sky phát triển để duy trì tỷ giá ổn định cho stablecoin luôn gần bằng 1 USD. 

Spark Lidiquity Layer

Spark Liquidity Layer (SLL) là thành phần cốt lõi trong hạ tầng Spark Protocol, chịu trách nhiệm triển khai và tối ưu hóa dòng vốn stablecoin như USDS, sUSDS và USDC. 

TVL của SLL tính tới tháng 6/2025 - Nguồn DefiLlama
TVL của SLL tính tới tháng 6/2025 - Nguồn DefiLlama

Với TVL hiện đạt hơn 3,5 tỷ USD theo DefiLlama và quyền quản lý 4,4 tỷ USD stablecoin từ Sky, SLL tự động phân bổ liquidity qua nhiều chain như Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Unichain,... loại bỏ bước bridge thủ công phức tạp.

SLL cung cấp vốn cho các giao thức lớn như Aave, Morpho, Curve duy trì thanh khoản sâu và hỗ trợ hoạt động lending. Ngoài ra, SLL triển khai vốn vào các chiến lược yield có điều chỉnh rủi ro, góp phần tạo dòng thu ổn định cho Spark Protocol và tài trợ cho Sky Savings Rate.

SparkLend

Sản phẩm lending trụ cột của Spark Protocol, được fork ra từ Aave V3 nhưng có điểm khác biệt nổi bật là Sky sẽ bơm thanh khoản trực tiếp cho SparkLend thông qua Direct Deposit DAI Module (D3M) - cơ chế cho phép protocols bên ngoài truy cập DAI liquidity một cách tự động, an toàn.

SparkLend cho phép vay USDS với lãi suất cố định, sử dụng các tài sản phổ biến như ETH, wstETH, rETH, cbBTC để thế chấp. Người dùng có thể gửi tài sản để kiếm lãi hoặc vay vốn vượt thế chấp với rate cạnh tranh.

TVL SparkLend - Nguồn DefiLlama
TVL SparkLend - Nguồn DefiLlama

Đặc biệt, SparkLend tích hợp PSM cho phép swap DAI/sDAI sang USDC với tỷ lệ 1:1, trong khi các tính năng như phí flash loan 0.09%, lãi suất linh hoạt, cơ chế thanh lý tự động giúp bảo vệ giao thức. Với TVL 3,4 tỷ USD, SparkLend đang là nền tảng lending sở hữu thanh khoản hàng đầu DeFi hiện nay.

Flywheel Spark Protocol Crypto

Quá trình bắt đầu bằng việc Sky phát hành USDS, sau đó SparkLend và Spark  Savings (thông qua Spark Liquidity Layer) sử dụng lượng stablecoin này để triển khai vốn vào nền kinh tế DeFi, CeFi, RWAs. Gọi chung là External Economy như hình dưới. 

Flywheel Spark Protocol - Nguồn Alea Research
Flywheel Spark Protocol - Nguồn Alea Research

Lợi suất thu về được phân phối cho người dùng dưới dạng Sky Savings Rate, thông qua sUSDS và sUSDC. Khi lợi suất hấp dẫn, người dùng đổ vốn vào nhiều hơn thì TVL tăng, tạo ra thanh khoản sâu và khả năng mở rộng sản phẩm. 

Và airdrop và SPK token được phân phối để thu hút cộng đồng, tăng cường quản trị và staking. Flywheel này liên tục quay, giúp Spark tối ưu vốn, mở rộng người dùng, đồng thời củng cố vị thế trong hệ sinh thái Sky nói riêng & DeFi nói chung.

Đội ngũ & backers

Team

Spark Protocol được phát triển bởi Phoenix Labs, một nhóm chuyên về DeFi với các thành viên cốt lõi:

CEO Spark Protocol
CEO Spark Protocol
  • Sam MacPherson (CEO): Chịu trách nhiệm kỹ thuật, có kinh nghiệm phát triển blockchain và smart contract từ Compound và Celestia
  • Nadia: Phụ trách hoạt động, đảm bảo vận hành trơn tru của giao thức.
  • Tadeo: Phụ trách quan hệ phát triển, xây dựng quan hệ đối tác và mở rộng hệ sinh thái.

Các vòng huy động vốn

Các vòng huy động vốn của Sky
Các vòng huy động vốn của Sky

Spark Protocol hưởng lợi từ nguồn tài chính vững chắc của hệ sinh thái Sky. Bản thân Sky đã huy động được tổng cộng hơn 54 triệu USD từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu như a16z, Paradigm, Polychain, Dragonfly Capital,...

Sự hỗ trợ mạnh mẽ này không chỉ cung cấp nguồn lực đáng kể cho quá trình phát triển nội bộ của Spark mà còn củng cố uy tín và độ tin cậy của dự án trong không gian DeFi, giảm thiểu lo ngại về tính bền vững hay an toàn tài chính.

Hệ sinh thái đối tác

  • Hệ sinh thái Sky: Spark là một SubDAO cốt lõi của Sky, tận dụng nguồn dự trữ stablecoin khổng lồ của hệ sinh thái này để cung cấp thanh khoản sâu rộng trên DeFi, CeFi và RWA.
  • Aave: Được xây dựng trên Aave V3, SparkLend chia sẻ 10% lợi nhuận với AaveDAO trong hai năm đầu. Spark Liquidity Layer (SLL) cũng tự động phân bổ vốn cho Aave.
  • Chainlink: Cung cấp các nguồn cấp dữ liệu giá tin cậy, đảm bảo tính chính xác cho các cặp tài sản (trừ sDAI), đánh dấu lần đầu tiên Maker sử dụng Chainlink làm oracle chính.
  • Morpho: SLL cung cấp thanh khoản cho Morpho, bao gồm việc phân bổ 100 triệu DAI cho một vault Morpho để hỗ trợ Ethena qua các thị trường sUSDe/DAI và USDe/DAI.
  • Curve: SLL tự động triển khai thanh khoản trên cả Curve, cho phép người nắm giữ USDS kiếm thêm lợi suất thông qua các pool stablecoin.
  • Ethena: Tích hợp để cung cấp thanh khoản cho các thị trường USDe và sUSDe.
  • Symbiotic: Spark sử dụng hạ tầng staking của Symbiotic cho việc staking SPK.
  • BlackRock BUIDL: Spark deploy stablecoin vào BUIDL để tiếp cận nguồn yield từ các đơn vị tổ chức thông qua RWA

Các tích hợp này cho thấy Spark không chỉ là một giao thức cho vay độc lập mà còn là một phần quan trọng của một mạng lưới CeDeFi rộng lớn, thúc đẩy hiệu quả sử dụng vốn trên nhiều chain & protocols.

Token SPK là gì?

SPK là native token của Spark Protocol, đóng vai trò trung tâm trong việc phát triển và đảm bảo an ninh hệ sinh thái.

Spark coin metrics

  • Token name: Spark Protocol
  • Ticker: SPK
  • Token type: Utility & Governance
  • Standard: ERC-20
  • Blockchain: Ethereum
  • Contract: 0xc20059e0317de91738d13af027dfc4a50781b066 
  • Tổng cung: 10 tỷ $SPK
  • Lưu thông ban đầu: 17% 
  • Giá token (20/6/2025): 0,042$
  • Vốn hóa thị trường (20/6/2025): 36 triệu USD
  • FDV (20/6/2025): 421 triệu USD
  • TGE: 17/6/2025

Spark coin allocation

  • Hệ sinh thái (2,3 tỷ SPK): TGE 17%, phần còn lại sẽ được mở khóa sau 1 năm. Một phần sẽ được phân phối qua Ignition Airdrop.
  • Contributors (1,2 tỷ SPK): 25% sẽ được mở khóa sau 12 tháng kể từ TGE (cliff) và phần còn lại sẽ được mở dần trong 3 năm tiếp theo.
  • Sky Farming (6,5 tỷ SPK): được phân phối thông qua chương trình Genesis farming trong 10 năm. Tốc độ phân phối giảm dần: 
  • 1.625 tỷ SPK/năm (năm 1-2)
  • 812.5 triệu SPK/năm (năm 3-4)
  • 406.25 triệu SPK/năm (năm 5-6)
  • 203.13 triệu SPK/năm (năm 7-10)

SPK use cases

  • Quản trị
  • Staking
  • Bảo mật
  • Khuyến khích cộng đồng (incentives)

Mua SPK coin ở đâu?

  • Sàn CEX: Kucoin, OKX, Binance, Bybit, Coinbase, Bitget,...
  • Sàn DEX: Uniswap, PancakeSwap

SPK Airdrop

Binance HODLer Airdrops

Binance đã công bố Spark (SPK) là dự án thứ 23 trên HODLer Airdrop:

  • 200.000.000 SPK (2% tổng cung) sẽ được airdrop.
  • 50.000.000 SPK bổ sung dành cho marketing sau niêm yết spot.
  • Người dùng đăng ký BNB vào Simple Earn (Linh hoạt/Khóa) và/hoặc On-Chain Yields từ 07:00 ngày 10/06/2025 đến 06:59 ngày 14/06/2025 (giờ Việt Nam) sẽ nhận airdrop.

Ignition Airdrop

  • Users có thể claim airdrop trước 21h00 ngày 22/07/2025 (giờ Việt Nam).
  • Sau khi nhận, hãy stake số SPK đó để đủ điều kiện tham gia Overdrive
  • Claim  tại: http://app.spark.fi/SPK/airdrop

Overdrive

Overdrive là cơ hội nhận airdrop lần 2 cho những người đã claim Ignition. Giai đoạn Ignition kéo dài 6 tuần. SPK không được claim thời gian này sẽ được phân bổ cho Overdrive. Tổng quan, điều kiện tham gia là:

  • Phải claim airdrop Ignition trước thời hạn.
  • Phải stake ít nhất toàn bộ số SPK nhận từ Ignition airdrop bằng ví đủ điều kiện, trước 21h00 29/07/2025 (giờ Việt Nam).
  • Số SPK đã stake phải duy trì trạng thái stake đến 21h00 12/08/2025 (giờ Việt Nam).
  • Số SPK này không được ở chế độ chờ rút (cooldown) từ 21h00 29/07/2025 đến 21h00 12/08/2025.
  • Stake thêm SPK không làm tăng lượng airdrop Overdrive, mà chỉ dựa trên số SPK Ignition ban đầu.

Đánh giá tiềm năng Spark Protocol Crypto

Spark Protocol thể hiện tiềm năng phát triển mạnh mẽ thông qua sự tăng trưởng vượt bậc về TVL và doanh thu trong năm 2024, cùng hiệu suất ấn tượng trong Quý 1/2025. Với lộ trình mở rộng đa chuỗi và tích hợp sâu vào tài sản thế giới thực, Spark đang tiên phong trong làn sóng "Yield-Bearing Stablecoin" củng cố vị thế dẫn đầu DeFi.

Highlights 2024

Trong suốt năm 2024, sự tăng trưởng của Spark được thể hiện qua nhiều cột mốc quan trọng về sản phẩm và mức độ sử dụng, ví dụ như TVL SparkLend, lượng stablecoin được triển khai, doanh thu,…

TVL SparkLend

TVL của SparkLend trong năm 2024 - Nguồn Artemis.xyz
TVL của SparkLend trong năm 2024 - Nguồn Artemis.xyz

Từ khi ra mắt vào năm 2023 cho tới khi kết thúc 2024, TVL của SparkLend đã tăng trưởng nhanh chóng, vượt mốc 5 tỷ USD. Sự tăng trưởng này đến từ việc người dùng trực tiếp gửi tiền vào SparkLend và lượng thanh khoản được phân bổ từ SLL. SparkLend đã trở thành nền tảng hàng đầu cho việc vay stablecoin với quy mô lớn, thiết lập tiêu chuẩn mới về tính minh bạch, có thể dự đoán và ổn định trong lĩnh vực lending phi tập trung.

Stablecoin được triển khai

Thanh khoản stablecoin được triển khai qua Liquidity Layer - Nguồn info.sky.money
Thanh khoản stablecoin được triển khai qua Liquidity Layer - Nguồn info.sky.money

Nhờ SLL, tổng lượng stablecoin được triển khai qua Spark đã tăng lên 2,6 tỷ USD. Con số này chiếm hơn 50% tổng lượng USDS đang lưu hành. Khả năng cung cấp thanh khoản cho các giao thức DeFi đã giúp Spark phân bổ stablecoin một cách linh hoạt vào các thị trường mới. 

Doanh thu

Doanh thu Spark năm 2024
Doanh thu Spark năm 2024

Trong năm 2024, doanh thu ước tính của Spark tăng gấp 10 lần, từ 37 triệu USD vào tháng 1 lên 335 triệu USD cuối năm. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng giao thức và lợi suất DeFi cao hơn nhờ điều kiện thị trường thuận lợi.

Hiệu suất 2025

Trong Q1/2025, Spark Protocol đạt động lực mạnh mẽ, ghi nhận doanh thu 40 triệu USD và mở rộng sang các chain như Base và Arbitrum. Với hơn 127.000 users và tổng TVL đạt 3,9 tỷ USD trên 3 chuỗi, Spark củng cố vị thế là một giao thức DeFi hàng đầu. 

Sản phẩm mới, Savings USDC Vault, ra mắt chưa đầy một tháng đã thu hút 41 triệu USD tiền gửi, mang lại lợi suất ổn định và thanh khoản linh hoạt. Còn Spark Liquidity Layer cải tiến chiến lược phân bổ vốn, tích hợp các tài sản như sUSDe (Ethena), syrupUSDC (Maple), BUIDL (BlackRock), USTB (Superstate), và JTRSY (Centrifuge). 

Những tài sản thế giới thực (RWA) này giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư và tối ưu lợi nhuận. Spark đặt mục tiêu phân bổ 1 tỷ USD vào RWA, tăng cường sự hiện diện trong cả DeFi và CeFi. SLL cũng hỗ trợ tích hợp với các giao thức Aave, Fluid, và Morpho trên nhiều blockchain, đảm bảo triển khai thanh khoản hiệu quả và tự động.

Roadmap 2025

Q1/2025: Mở rộng sang Arbitrum, cho phép người dùng trên mạng này sử dụng Spark Savings với stablecoin.

Q2/2025: Triển khai RWA khi Spark phân bổ hơn 1 tỷ USD vào các nền tảng như BlackRock BUIDL, Superstate, Maple, Centrifuge,...

Q3/2025

  • Mở rộng Spark Liquidity Layer đến các mạng BSC, Ink, Polygon PoS, Kaia và Avalanche.
  • Tích hợp SLL với: Morpho V2, USDT0, Uniswap, Aerodrome/Velodrome và hỗ trợ OTC/sàn giao dịch.
  • Ra mắt Module Staking cho USDS.

Q4/2025

H1/2026

  • Dự án bí mật 2

Yield-Bearing Stablecoin narrative

Stablecoin đang bước vào một giai đoạn phát triển mới với narrative tài sản sinh lợi thụ động, thuật ngữ chuyên ngành gọi là Yield-bearing stablecoin. Trong bối cảnh lạm phát và lãi suất CeFi biến động, nhu cầu tạo thu nhập từ stablecoin ngày càng rõ rệt – đặc biệt với đơn vị đầu tư tổ chức “cá voi”. Họ đều hiểu rằng để stablecoin nằm yên đồng nghĩa với mỗi ngày trôi qua mất chi phí cơ hội quá lớn.

Theo JPMorgan, stablecoin mang lại lợi suất có thể tăng từ 6% lên 50% tổng vốn hóa thị trường. Thực tế, từ tháng 2/2024 đến tháng 2/2025, vốn hóa thị trường của yield stablecoin đã x500 lần, từ 65 triệu USD lên 3,5 tỷ USD, cho thấy tiềm năng đột phá trong việc tái cấu trúc dòng vốn on-chain.

Vốn hóa mảng Yield-Bearing Stablecoin tăng trưởng ấn tượng - Nguồn CoinGecko
Vốn hóa mảng Yield-Bearing Stablecoin tăng trưởng ấn tượng - Nguồn CoinGecko

Với sự hậu thuẫn từ Sky và tích hợp sâu vào các giao thức tài chính tier-1 khác, Spark không chỉ cung cấp sản phẩm tiết kiệm mà còn đóng vai trò nền tảng yield cho hệ sinh thái DeFi, dẫn đầu làn sóng "Yield Stablecoin Revolution" đang bùng nổ.

Đánh giá tiềm năng

Yếu tố

Phân tích

Nhận định cá nhân

Đội ngũ & Hậu thuẫn

- Đội ngũ Phoenix Labs gồm Sam MacPherson (CEO), có kinh nghiệm tại Compound, Celestia 
- Hệ sinh thái Sky huy động hơn 54 triệu USD từ các quỹ lớn như a16z, Paradigm, Polychain, Dragonfly Capital. 
- Quan hệ đối tác mạnh với Aave, Chainlink, Morpho, Curve, Ethena, Symbiotic, BlackRock BUIDL, củng cố uy tín và nguồn lực tài chính.

- Đội ngũ có chuyên môn cao và kinh nghiệm thực tiễn, đặc biệt trong DeFi. 
- Sự hậu thuẫn từ các quỹ đầu tư lớn và hệ sinh thái Sky mang lại độ tin cậy cao

- Cần thêm thông tin về quy mô đội ngũ để đánh giá khả năng vận hành lâu dài.

Công nghệ & Sản phẩm

SparkLend: Fork từ Aave V3, TVL 3,4 tỷ USD, hỗ trợ vay USDS với lãi suất cố định, tích hợp PSM, Flash Loans, Isolation Mode. 
Spark Savings: Gửi USDS, USDC, DAI để nhận sUSDS, lợi suất từ Sky Savings Rate, không phí rút, không trượt giá. 
Spark Liquidity Layer (SLL): TVL 3,5 tỷ USD, phân bổ thanh khoản cross-chain, tích hợp với Aave, Morpho, Curve. 
- Audit bởi OpenZeppelin, ChainSecurity và bug bounty 5 triệu USD. 
- Oracle từ Chainlink, RedStone và Chronicle

- Công nghệ tiên tiến fork từ Aave V3 và Chainlink, đảm bảo tính bảo mật và hiệu quả. 
- SLL là điểm nổi bật, giúp tối ưu thanh khoản cross-chain.

Thị trường cạnh tranh

- Spark cạnh tranh với các giao thức lending như Aave, Compound, Morpho và các nền tảng yield stablecoin như Ethena. 
- Điểm khác biệt: Tích hợp sâu với Sky (dự trữ 4,4 tỷ USD stablecoin), SSR cao hơn DSR, SLL cung cấp thanh khoản đa chuỗi. 
- Hỗ trợ RWA (BlackRock BUIDL, Maple, Centrifuge) giúp Spark vượt trội trong việc đa dạng hóa lợi suất so với các đối thủ DeFi.

- Spark có lợi thế cạnh tranh nhờ tích hợp với Sky và khả năng triển khai vốn vào RWA.

- Cần duy trì lợi suất hấp dẫn và mở rộng tích hợp để giữ vững vị thế

Tiềm năng

- Năm 2024, TVL SparkLend vượt 5 tỷ USD, stablecoin triển khai 2,6 tỷ USD (50% USDS lưu hành), doanh thu tăng từ 37 triệu USD lên 335 triệu USD. 

- Q1/2025, doanh thu 40 triệu USD, TVL 3,9 tỷ USD, 127.000 users, ra mắt Savings USDC Vault (41 triệu USD). 

- Roadmap 2025: Mở rộng sang Arbitrum, BSC, Polygon, Avalanche; phân bổ 1 tỷ USD vào RWA; tích hợp Morpho V2, Uniswap, USDT0. 

- Dẫn đầu xu hướng Yield-Bearing Stablecoin, vốn hóa thị trường yield stablecoin tăng từ 65 triệu USD lên 3,5 tỷ USD trong vòng 1 năm.

- Spark có tiềm năng lớn nhờ xu hướng yield stablecoin và sự hậu thuẫn từ Sky. 

- Roadmap mở rộng cross-chain và RWA cho thấy tham vọng dẫn đầu thị trường. 

- Tuy nhiên, việc thực hiện các "dự án bí mật" và tích hợp mới cần được thông báo tới cộng đồng sớm.

Rủi ro & Cơ hội

Rủi ro: Smart contract, thanh lý khi giá tài sản thế chấp giảm, health factor < 1, oracle, TVL biến động, lãi suất tăng đột biến, SSR thay đổi bất ngờ và pháp lý. 

Cơ hội: Tích hợp RWA (BlackRock, Maple) mở ra nguồn lợi suất mới; airdrop SPK thu hút người dùng; staking SPK với Spark Points/Symbiotic Points tăng cường quản trị và bảo mật.

- Rủi ro smart contract và pháp lý là mối lo lớn, đặc biệt trong bối cảnh DeFi chưa ổn định về quy định. 

- Tuy nhiên, cơ hội từ RWA và airdrop là động lực mạnh để thu hút users và vốn.

FAQ

Spark Protocol khác gì với các nền tảng lending &  ngân hàng?

Sự khác biệt của Spark Protocol
Sự khác biệt của Spark Protocol

Rủi ro khi vay phi tập trung trên Spark là gì?

  • Smart contract: Dù đã qua nhiều audit và có bug bounty trị giá $5 triệu, vẫn tồn tại rủi ro chưa phát hiện.
  • Rủi ro thanh lý: Nếu giá tài sản thế chấp giảm khiến health factor < 1, vị thế vay bị thanh lý tự động.
  • Lệch data: Dữ liệu sai lệch từ oracle có thể gây ra thanh lý không mong muốn.
  • Thị trường & thanh khoản: TVL biến động mạnh có thể gây slippage hoặc lãi suất tăng đột biến.
  • Rủi ro quản trị: SSR/lãi suất có thể thay đổi bất ngờ do biểu quyết.
  • Pháp lý: DeFi thiếu khung pháp lý rõ ràng, có thể bị ảnh hưởng trong tương lai.

Phần thưởng staking SPK là bao nhiêu?

Stake SPK để nhận Spark Points và Symbiotic Points – dùng để nhận airdrop Overdrive/Boost. Không có APR cụ thể – phần thưởng theo mô hình tích điểm và bỏ phiếu governance. Khi stake, người dùng nhận stSPK, có thời gian rút từ 2 đến 4 tuần để đảm bảo bảo mật mạng lưới.

Token quản trị Spark Protocol là gì?

Token quản trị là SPK, cho phép người dùng bỏ phiếu thông qua Snapshot và tham gia vào các quyết định như điều chỉnh Sky Savings Rate hoặc các thông số giao thức khác.

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc bạn thành công!